2000点“魔咒”笼罩股市 基本面决定未来走势

新华08网北京11月27日电(记者陶俊洁、赵晓辉)尽管政策环境暖意凸显，但A股对此熟视无睹，依然保持震荡态势，市场对于后市依然偏悲观。相较于市场的低调悲观，作为“国家队”的汇金、社保基金等向来被A股市场视为风向标、有着巨大影响力的机构却积极入市，频频释放出抄底的信号。分析人士认为，当前经济基本面仍然是股市走势最主要的决定因素，经济预期尤其重要。

2000点“魔咒”笼罩股市

2000点一直是股市近期的魔咒，市场情绪在该点位十分谨慎，投资者对后市并不乐观。多位市场人士认为，在经济拐点来临之际，股市可能维持震荡走势，短期难以出现较大行情。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，当前，中央和地方财政均显示，政府基建投资是支撑经济企稳回升的主要动力，未来几个季度，投资增速明显高于经济增速仍是不争的事实。短期政府将努力确保经济复苏，而经济结构的调整会在长期内缓慢推进。

他认为，基建投资是经济短期向上的主要动力，而企业自身盈利依然承压，四季度信贷不良率仍看不到转折。近期，经济基本面企稳并未提振投资者情绪，随着股指的不断下挫，市场成交持续萎靡和热点匮乏令场外投资者无强烈的进场意愿，上证综指在2000点一再面临考验。

A股对利好表现“麻木”

从政策环境来看，目前有利于A股的信息可谓层出不穷。魏凤春说，收入翻番意味着2010-2020年的GDP年均增长率要达到7.2%；2010年GDP增长率为9.2%，意味着2011-2020的年均增长率也要达到7%。据此推断，今后一段时间内，GDP的增长目标应该在7%左右。根据当前经济的增长潜力，实现这一目标的难度不大。

在市场层面，监管层频发利好。股息红利税差别化征收政策出台、RQFII(人民币合格境外机构投资者)额度增加2000亿元、QFII额度有望进一步增加，这些都是对A股实质性的利好，不仅有助于增加资金供给量，更有助于改善A股投资者结构，有助于稳定市场运行。

令人遗憾的是，A股市场对于这些利好消息表现十分麻木，行情仍然沿着下行通道运行。在此背景下，多位市场人士表示担心，沪指可能继续下跌，从而进入2000点以下的运行区间。

不过，也有分析人士认为，经过连续下跌之后，A股后市偏乐观。魏凤春分析说，10月份的经济数据再次验证经济企稳回升，周期性力量正在集聚。有数据显示，尽管海外资金流出发达股市，但仍持续流入新兴股市。短期内，A股可能仍将维持动荡态势，但对于未来走势的判断偏乐观。

经济基本面仍是股市最主要决定因素

当前，经济基本面仍然是股市走势最主要的决定因素，经济预期尤其重要。中金公司首席经济学家彭文生预计，2013年中国经济增长温和反弹，从今年的7.7%上升至8.1%，复苏的动能主要来自政府主导的基础设施投资加快以及企业再库存，预计通胀从现在的低水平回升，但总体温和，CPI全年涨幅2.7%，PPI从通缩转为通胀。名义GDP增速反弹幅度超过实际GDP，有利于企业盈利增长。

关于全球经济走势，彭文生预计，2013年全球经济增长小幅回升，主要受益于新兴市场，发达国家增长变化不大，走势前低后高。在总需求较弱，明年油价、粮价变动幅度不大的影响下，全球通胀总体温和，资金从发达国家流入新兴市场的压力加大，使后者在受益的同时也带来风险。

值得注意的是，10月份股东累计公告增持规模超越同期减持规模，促使A股市场在时隔9个月后再度出现股东净增持现象。在股东净增持过程中，部分产业资本表现尤为积极，增持潮中处处闪现产业资本的身影。

在本轮增持潮中，代表产业资本的公司类股东露脸十分频繁。据不完全统计，10月份126次公告增持中，涉及公司类股东的多达47次，表明产业资本增持频率十分密集。同时，与同期高管和个人股东相比，产业资本增持所动用的资金也更大。从这个层面来看，10月份产业资本的大手笔增持，似乎不再停留在象征性层面上，而带有比较明显的踊跃做多意味。

此外，近期以来，作为“国家队”的汇金、社保基金等向来被A股市场视为风向标、有着巨大影响力的机构频频释放抄底信号，其中社保基金在三季度更是把股票仓位加大到历史高点；而RQFII在香港也受到了外资的热捧。